如果大家對(duì)顯卡行情稍有了解，應(yīng)該對(duì)20－21年前后的“顯卡荒”有印象。不可否認(rèn)的是，當(dāng)時(shí)的顯卡荒現(xiàn)象和礦老板們有一定關(guān)系，同時(shí)因GA102－200等芯片普遍采用了相對(duì)先進(jìn)的制程工藝，三星停產(chǎn)后廠家也難以在短時(shí)間內(nèi)尋找其他芯片代工廠。所幸當(dāng)時(shí)的芯片荒還只停留在顯卡這種高端精密消費(fèi)電子產(chǎn)品中，對(duì)其他行業(yè)影響還不是那么大。

但隨著芯片行業(yè)“災(zāi)情”的蔓延，事情漸漸失去了控制。由于上游工廠持續(xù)停工，芯片短缺的現(xiàn)象已不再局限在消費(fèi)電子領(lǐng)域，就連不少車(chē)規(guī)級(jí)芯片也受到了芯片短缺的影響，比如寶馬就暫時(shí)取消了部分車(chē)型的CarPlay支持，有些國(guó)產(chǎn)新能源汽車(chē)品牌更是對(duì)車(chē)載毫米波雷達(dá)進(jìn)行簡(jiǎn)配，需要等芯片短缺現(xiàn)象緩解后再為用戶(hù)“補(bǔ)裝”。

而在芯片短缺的現(xiàn)象也改變了芯片行業(yè)的供求關(guān)系，讓曾經(jīng)的買(mǎi)方市場(chǎng)一夜之間變?yōu)橘u(mài)方市場(chǎng)，芯片價(jià)格也變得水漲船高。以媒體舉例時(shí)最常用的意法半導(dǎo)體L9369－TR為例，這款常用于新能源汽車(chē)的車(chē)規(guī)芯片的價(jià)格就從2021年7月的15元／顆漲到2021年8月的1000元／顆，在2021年9月更是來(lái)到了6060元的歷史高位。

直到最近，這款芯片才回落到671元／顆的價(jià)格。雖然這個(gè)價(jià)格已經(jīng)接近其歷史高位的10％，但和其最初的售價(jià)相比依然顯得有些荒誕。

芯片荒要結(jié)束了？

有人可能會(huì)認(rèn)為價(jià)格變動(dòng)由供求關(guān)系決定：在需求一定的情況下，供給越多，價(jià)格越低。照這個(gè)節(jié)奏，在2023年年初，芯片的供應(yīng)關(guān)系大致上就能恢復(fù)正常，我們也能用合適的價(jià)格買(mǎi)到自己想要的顯卡了。

有一說(shuō)一，這個(gè)說(shuō)法并不準(zhǔn)確，畢竟不同芯片背后的良品率和制造有所不同，市場(chǎng)對(duì)芯片的需求也各有差異。像DRAM、NAND等閃存芯片在工廠復(fù)工復(fù)產(chǎn)后就迅速恢復(fù)了往日的產(chǎn)量，不僅維持了存儲(chǔ)閃存類(lèi)產(chǎn)品終端售價(jià)的穩(wěn)定，同時(shí)也在短時(shí)間內(nèi)就消化了停工期間積攢的訂單。

此外，經(jīng)濟(jì)下滑也同步降低了消費(fèi)者的消費(fèi)欲望，就連存儲(chǔ)巨頭美光的CEO也表示消費(fèi)需求和庫(kù)存相關(guān)的不利因素正影響整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)……有些客戶(hù)希望減少內(nèi)存庫(kù)存?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，存儲(chǔ)相關(guān)芯片的價(jià)格在未來(lái)還將繼續(xù)走低。

但對(duì)玩家關(guān)注的顯卡來(lái)說(shuō)情況就有些不一樣了。據(jù)電子時(shí)報(bào)消息稱(chēng)，臺(tái)積電目前收到了AMD、英偉達(dá)和蘋(píng)果這三大客戶(hù)的削減訂單要求，其中包含大量先進(jìn)工藝訂單的延遲需求，最晚至明年的第一季度。

據(jù)消息稱(chēng)，英偉達(dá)向臺(tái)積電提交了訂單延遲的需求，最晚推遲至2023年的第一季度，其中大量訂單來(lái)自消費(fèi)級(jí)顯卡。而另一位“難兄難弟”AMD也被曝出將削減今年第四季度到明年第一季度約2萬(wàn)片7nm及6nm晶圓，這樣一來(lái)，壓力來(lái)到了臺(tái)積電身上。

在上月初舉行的股東大會(huì)上，臺(tái)積電公布了今年的建廠計(jì)劃，包括中日兩國(guó)在內(nèi)共五個(gè)全新的圓晶廠落地，工藝上覆蓋了2nm、3nm、7nm、28nm制程。而如今，三大客戶(hù)陸續(xù)砍單／延遲訂單，原本即將在今年開(kāi)始運(yùn)作的高雄新廠，基本確認(rèn)會(huì)延遲到2024年底，直至2025年才會(huì)開(kāi)始生產(chǎn)芯片。在延遲出貨和削弱訂單的雙重趨勢(shì)之下，游戲顯卡說(shuō)不定會(huì)迎來(lái)一波暴漲，這樣一來(lái)則會(huì)繼續(xù)陷入供求關(guān)系不平衡的惡性循環(huán)中。

同樣的情況也出現(xiàn)在車(chē)規(guī)芯片中。盡管車(chē)規(guī)芯片在產(chǎn)量上已大致恢復(fù)正常，但在停工期間積累的大量芯片需求仍需廠商積極消化。再加上輔助駕駛的技術(shù)迭代對(duì)車(chē)規(guī)芯片提出了更高的要求，可以預(yù)見(jiàn)的是在未來(lái)2－3年內(nèi)，車(chē)規(guī)芯片依舊會(huì)是廠商的“主打商品”，盡管可以穩(wěn)定供應(yīng)，但在供求關(guān)系的變動(dòng)下，廠商必將獲得更高的主動(dòng)權(quán)。

芯片荒從未離去

從表面上看，隨著廠家復(fù)產(chǎn)，芯片供應(yīng)恢復(fù)穩(wěn)定，芯片荒的現(xiàn)象有望在短期內(nèi)解決。但在小雷看來(lái)，芯片荒絕不會(huì)就這樣漸漸淡出。對(duì)比存儲(chǔ)芯片與車(chē)規(guī)、顯存芯片的市場(chǎng)反應(yīng)，不難發(fā)現(xiàn)芯片荒的核心矛盾并不是工廠停產(chǎn)，而是半導(dǎo)體市場(chǎng)出現(xiàn)了嚴(yán)重的供需錯(cuò)配，客戶(hù)需要的芯片和半導(dǎo)體廠商積壓的存貨對(duì)不上號(hào)。

眾所周知，先進(jìn)制程芯片雖然研發(fā)和量產(chǎn)難度大，但毛利率高且需求潛力巨大，一直是半導(dǎo)體企業(yè)重點(diǎn)研發(fā)對(duì)象。其中，又以臺(tái)積電、三星、聯(lián)電為首的晶圓代工廠商最為積極。

圖片來(lái)源：臺(tái)灣積體電路製造股份有限公司

翻看歷史數(shù)據(jù)就可以發(fā)現(xiàn)，臺(tái)積電營(yíng)收、利潤(rùn)和三星拉開(kāi)差距，是在10nm先進(jìn)制程芯片大規(guī)模量產(chǎn)之后。目前，臺(tái)積電的毛利率長(zhǎng)期保持在50％以上，在業(yè)內(nèi)處于頂尖水平。而從近期一系列產(chǎn)能擴(kuò)充計(jì)劃來(lái)看，先進(jìn)制程也是絕對(duì)主角。

更先進(jìn)的制程工藝為廠家?guī)?lái)了更高的利潤(rùn)空間，廠商自然也更愿意在先進(jìn)制程芯片上投入精力。而傳統(tǒng)芯片雖然工藝成熟，出貨量也更高，但在供求關(guān)系的影響下，出貨量越高，芯片的價(jià)格卻越低，單顆芯片的利潤(rùn)率也會(huì)同步降低。

這個(gè)情況也結(jié)束了為什么今時(shí)今日成熟的車(chē)規(guī)級(jí)芯片依舊會(huì)出現(xiàn)供應(yīng)短缺的現(xiàn)象：汽車(chē)芯片需求高但利潤(rùn)不占優(yōu)勢(shì)，先進(jìn)制程芯片現(xiàn)階段產(chǎn)能有限但利潤(rùn)豐厚。在利潤(rùn)有限的情況下，廠商自然會(huì)減少相應(yīng)芯片的投入，并將研發(fā)資金和產(chǎn)線(xiàn)投入到更能賺錢(qián)的先進(jìn)制程芯片上。

總的來(lái)看，20－22年的疫情不僅打亂了芯片產(chǎn)業(yè)的布局節(jié)奏，同時(shí)也向大眾展示了芯片荒背后的真面目：上游供應(yīng)商為了維持利潤(rùn)率，借疫情的機(jī)會(huì)“淘汰”自己的“落后”產(chǎn)線(xiàn)，接著疫情期間停工停產(chǎn)的機(jī)會(huì)對(duì)自己進(jìn)行“產(chǎn)業(yè)升級(jí)”。即使在復(fù)工復(fù)產(chǎn)之后，芯片廠家依舊以相同手段維持疫情期間的供求關(guān)系，從源頭帶動(dòng)芯片產(chǎn)業(yè)的“制成升級(jí)”，直到下游用戶(hù)開(kāi)始以“砍單”的方式表達(dá)自己的抗議。

一邊是“奇貨可居”的上游供應(yīng)商，一邊是“砍單警告”的下游客戶(hù)，這場(chǎng)人工芯片荒背后誰(shuí)輸誰(shuí)贏小雷也不好說(shuō)。但可以預(yù)見(jiàn)的是，這場(chǎng)人工芯片荒鬧劇，最終將由消費(fèi)者買(mǎi)單。