誰還能傍上TD進股市

　　早在TD測試期間，就已經有專家預言，TD將帶動設備商、終端廠商、芯片、測試、儀器儀表廠商、網絡運維等產業(yè)鏈的集體上市熱潮，一些新興的TD概念類非上市公司，可能搭上TD和3G的順風車，在股市中好好風光一把。那么，哪些公司有機會借TD概念沖擊資本市場呢？

　　以生產TD芯片為主業(yè)務的展訊" title="展訊">展訊通訊自稱 “中國3G概念第一股”，但在美國納斯達克表現一般。

　　以生產TD芯片為主業(yè)務的展訊通訊已經提早打出了“中國3G概念第一股”的旗幟，并成功登陸美國納斯達克。2007年6月27日，展訊通信在納斯達克掛牌，以14美元的發(fā)行價上市，在6月27日當天交易中最高股價為17美元，最低股價下探到14.12美元的位置，最終報收于15.95美元，較發(fā)行價漲幅為14%。不過，作為根正苗紅的TD概念股，展訊通訊在資本市場上的表現似乎只能用差強人意來形容，通信業(yè)、資本市場都看不懂：中國3G概念的金字招牌并沒有象預想的那樣創(chuàng)造奇跡。

　　當然，TD放號最直接影響的就是手握TD核心專利的大唐移動" title="大唐移動">大唐移動?？梢酝茰y下，如果大唐移動真的能裝進TD資產登陸股市，其能量和爆發(fā)力是無庸置疑的。不過，大唐電信集團已經在國內A股市場上有了ST大唐，大唐移動要想在資本市場單飛的可能性極低，其總裁唐如安等多位高層的掛冠而去，就已經將這種可能判了死刑。

　　雖然投資者對ST大唐一直存在著“注入TD資產”的重組預期，但大唐連發(fā)數次公告聲明：六個月內不會有任何重組或資產置入動作。4月1日，ST大唐跌停，收盤價鎖死在10.72元，比最高點32.42元，已經縮水60%以上。

　　與展訊通訊存在上市可能的TD產業(yè)鏈成員還不在少數。展訊能帶動更多的國內TD-SCDMA廠商上市嗎？

　　除了展訊，還有T3G(天碁科技)、ADI和凱明三家直接受益的TD芯片廠商，與展訊的多元路徑不同，凱明和T3G只做TD芯片，T3G的股東包括大唐、飛利浦、摩托羅拉和三星，凱明則由普天、德州儀器、諾基亞、LG出資成立，雖然存在的上市的可能性，但僅以目前TD芯片供應的盤子來看，上市比較困難。不過，并不排除當TD大規(guī)模放號后，會催生一批TD明星公司上市潮。

　　TD放號成為股價放大器

　　除了會給非上市的TD相關公司帶來上市可能外，國內A股市場哪些上市公司又能從中受益呢？資本市場向來是一個放大器，不管是從TD采購中直接或間接受益的公司，還是存在相同概念的板塊，甚至連本身風馬牛不相及的公司都能借此一飛沖天，因此，撥開迷霧，準確把握上市公司與TD放號間的聯系，才能從中博得最大的收益。

　　首先，由于中國移動未在國內A股上市，投資者尚無緣分得一杯羹。而中興通訊" title="中興通訊">中興通訊則是TD放號中最大的贏家。在放號的TD終端中，中興通訊的U980以3800元的價格，成為最高端的TD手機。而且去年底中國移動TD終端采購招標中，中興通訊中標9000部TD手機和10000部上網卡，中標金額排名第一，預期在后續(xù)中移動第二輪采購中有望繼續(xù)拿到較大訂單。同時，中興通訊還在北京、上海、秦皇島等TD網絡建設中提供系統(tǒng)設備。因此，中興通訊是TD進程加快的直接受益者。

　　但是，盡管TD放號了，但具體的利好仍要進一步地應用TD試驗結果才能證明，TD最終能給用戶帶來多少服務，是否能實現預期的效果，還存在不確定性。此外在目前的情況下，TD的政策風險仍然存在，因為企業(yè)的前途更多的要看政策風向標，而不是看市場。

　　那么，在這種情況下，有哪些公司能長遠受益于TD呢？

　　關于誰將會直接受益TD放號，大多數分析師“所見略同”：由于大唐移動、華為均未上市，直接從TD招標中明顯獲益的系統(tǒng)設備商只有占據招標46%份額的中興通訊一家，其它中國企業(yè)今年難有收益。比如夏新和波導電子，目前夏新電子已經無限期停牌，盡管有相應投入在3G終研發(fā)上，但卻一直未體現出3G手機應有的商用水準。

　　其實，消費者能體驗到的實實在在的3G科技也就是手機終端設備了。3G標準與目前的市面上的手機是不能兼容的，假若3G在中國這一個巨大市場上步態(tài)良好，作為終端設備的中興通訊也必將“節(jié)節(jié)高”。

?? 2000元～4000元

　　目前市場上TD手機終端的價格普遍在2000元～4000元之間。

　　此外，在TD產業(yè)鏈的某一環(huán)節(jié)中有相對優(yōu)勢和主導能力者也有可能受益。比如烽火通信通過與大唐移動的合作將在傳輸設備上獲少量收益，而光纖廠商亨通光電亦能有所斬獲；而電信系統(tǒng)集成商華勝天成、TD測試芯片設計商中創(chuàng)信測、從事通訊工程建設的億陽信通也多少能從中獲益。這些公司除了與TD相關度高外，在公司治理、業(yè)績表現上都比較健康。

　　此外有消息稱，作為TD概念股中用戶端設備生產商的青島海爾，目前已經沒有經營3G業(yè)務。強大如海爾，為什么放棄了3G業(yè)務？值得投資者深思。

　　其實有一個很簡單的賬。中移動2007年TD首輪招標額是267億元，系統(tǒng)設備產品大概占150億元～180億元左右，終端類產品大概為30億元-40億元左右，而基建大概為90億元左右。

　　然而，資本市場忽略了一個重要的事實——中移動訂單，大部分將被中興、華為、大唐移動、愛立信、諾基亞等公司瓜分，實際落入中國其它上市公司口袋的份額遠沒有想象中樂觀。2007年，中國移動正式向多家TD廠商下發(fā)TD招標標書，9家公司入圍了采購名單，但事后證明，中興和大唐拿下了其中將近80%的訂單。而從今年中移動的第二輪TD終端采購消息來看，中興將囊括50%以上的股份。

　　更重要的資本投資概念人們可能忘記了——公眾僅看到了TD放號帶來的訂單增加，但訂單增長并不等于利潤的增加。

　　中國聯通更是有可能成為TD放號的受害者。因為TD放號可能使中國聯通面臨用戶的流失困境，目前中移動有3.69億用戶，中國聯通有1.62億用戶。按照目前用戶比率來算，如果放30萬的號，那中國聯通可能會被流失掉10萬用戶，并且流失的都是高端客戶。