互聯(lián)網(wǎng)反壟斷終于長(zhǎng)出“鋼牙利齒”。

　　12月14日，市場(chǎng)監(jiān)管總局公布就阿里系、騰訊系的三起收購(gòu)案違反反壟斷法的行政處罰。

　　從11月10日《關(guān)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的反壟斷指南》公開(kāi)征求意見(jiàn)，到上周五中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議定調(diào)“強(qiáng)化反壟斷和防止資本無(wú)序擴(kuò)張”，互聯(lián)網(wǎng)反壟斷終于長(zhǎng)出“鋼牙利齒”。

　　阿里巴巴投資收購(gòu)銀泰商業(yè)股權(quán)、騰訊控股子公司閱文集團(tuán)收購(gòu)新麗傳媒股權(quán)、豐巢收購(gòu)中郵智遞股權(quán)，這三起已完成的股權(quán)收購(gòu)案件均未依法申報(bào)違法實(shí)施經(jīng)營(yíng)者集中，依據(jù)《反壟斷法》分別被處以50萬(wàn)元人民幣罰款的行政處罰。

　　對(duì)此在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者詢問(wèn)時(shí)，阿里巴巴回應(yīng)稱：“我們接到有關(guān)部門(mén)的通知后，已按照政策指引和要求，積極整改。”豐巢也回應(yīng)：“已經(jīng)收到相關(guān)部門(mén)的通知，誠(chéng)懇接受，積極落實(shí)?！?/p>

　　此外，反壟斷局還提到正在依法審查虎牙斗魚(yú)合并。12月14日晚間，虎牙方面回應(yīng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，虎牙早前已經(jīng)主動(dòng)將其與斗魚(yú)合并案，依法向市場(chǎng)監(jiān)管總局反壟斷局進(jìn)行經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)，并會(huì)配合主管部門(mén)的審查程序。

　　未要求恢復(fù)到集中前的狀態(tài)

　　本次三個(gè)行政處罰決定都針對(duì)的是“經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)”這一反壟斷行為。北京大成律師事務(wù)所律師魏士稟向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱：“依法進(jìn)行經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)屬于事先預(yù)防，能促進(jìn)良好的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局，這比事后發(fā)現(xiàn)企業(yè)濫用市場(chǎng)支配地位實(shí)施反競(jìng)爭(zhēng)行為再處罰是更主動(dòng)的。”

　　雖然三家企業(yè)各被罰50萬(wàn)，但涉案三起股權(quán)收購(gòu)成果仍得以保留，并未被要求拆分，這反而明確了三起股權(quán)收購(gòu)案的合法地位。

　　調(diào)查結(jié)果顯示，這三起案件不具有排除、限制競(jìng)爭(zhēng)效果，因此經(jīng)營(yíng)者沒(méi)有被要求恢復(fù)到集中前的狀態(tài)。反壟斷局對(duì)該行政處罰決定談到：“恢復(fù)到集中前的狀態(tài)對(duì)企業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行都會(huì)產(chǎn)生較大影響，從我國(guó)違法實(shí)施集中執(zhí)法情況和域外執(zhí)法經(jīng)驗(yàn)看，一般僅在交易具有排除、限制競(jìng)爭(zhēng)效果時(shí)適用?！?/p>

　　“反壟斷法的影響并不是直接體現(xiàn)在三起并購(gòu)案件上，而是融資并購(gòu)本身的壟斷屬性將被重視。”上海正策律師事務(wù)所律師董毅智在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，“結(jié)合此前的《經(jīng)營(yíng)者集中審查暫行規(guī)定》、《關(guān)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的反壟斷指南（征求意見(jiàn)稿）》，我們可以看作是指導(dǎo)層面與實(shí)踐層面的共同推進(jìn)，未來(lái)將嚴(yán)厲打擊壟斷行為?！?/p>

　　董毅智表示，未來(lái)將要進(jìn)行的投融資并購(gòu)將大量產(chǎn)生審查環(huán)節(jié)，“幾家頭部發(fā)展至今，為下一步擴(kuò)張版圖而大量采用收購(gòu)等行為進(jìn)行“吞并”之時(shí)，為保證市場(chǎng)的有序發(fā)展，此類審查非常有必要?！?/p>

　　虎牙斗魚(yú)合并正在審查

　　游戲直播平臺(tái)虎牙和斗魚(yú)的合并可以說(shuō)是監(jiān)管層和市場(chǎng)今年以來(lái)最為關(guān)注的收并購(gòu)案之一。12月14日，市場(chǎng)監(jiān)管總局透露，正在依法審查虎牙和斗魚(yú)合并等涉及協(xié)議控制架構(gòu)的經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)案件。

　　按照《反壟斷法》規(guī)定，當(dāng)經(jīng)營(yíng)者集中達(dá)到國(guó)務(wù)院規(guī)定的申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)的應(yīng)當(dāng)向反壟斷執(zhí)法局申報(bào)，未經(jīng)申報(bào)不得實(shí)施。國(guó)務(wù)院關(guān)于經(jīng)營(yíng)者集中的申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)之一為“參與集中的所有經(jīng)營(yíng)者上年度的全球營(yíng)業(yè)額合計(jì)超過(guò)100億元，并且至少兩個(gè)經(jīng)營(yíng)者在中國(guó)境內(nèi)營(yíng)業(yè)額均超過(guò)4億元”，如符合即需要事先申報(bào)。

　　虎牙財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示2019年總收入為83.75億元，斗魚(yú)2019年總營(yíng)收則為72.8億元。騰訊持有虎牙36.9%的股份，為其第一大股東，同時(shí)擁有斗魚(yú)超過(guò)三分之一的股份。

　　清華大學(xué)國(guó)家戰(zhàn)略研究院特約研究員劉旭在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，虎牙和斗魚(yú)的合并案正接受審查，也就意味著執(zhí)法機(jī)構(gòu)對(duì)此已正常立案，按照?qǐng)?zhí)法程序，立案之后30天內(nèi)會(huì)公布一個(gè)調(diào)查進(jìn)展。

　　目前來(lái)說(shuō)，虎牙斗魚(yú)合并的反壟斷審查，將以《反壟斷法》為主要綱領(lǐng)的一系列文件為判斷標(biāo)準(zhǔn)，除上述內(nèi)容外還有《禁止壟斷協(xié)議暫行規(guī)定》《禁止濫用市場(chǎng)支配地位暫行規(guī)定》等，以及目前正在“醞釀”中的《關(guān)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的反壟斷指南》。

　　董毅智表示，虎牙斗魚(yú)的壟斷審查將先后經(jīng)歷：相關(guān)市場(chǎng)界定、市場(chǎng)支配地位界定，已經(jīng)是否妨礙、限制了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

　　此次合并案是否將被迫中止？董毅智認(rèn)為，從目前來(lái)看，概率很大。劉旭同樣認(rèn)為被禁止的可能性比較大——因?yàn)槭菣M向合并，相關(guān)市場(chǎng)上還存在騰訊投資的快手和B站。

　　根據(jù)相關(guān)法律，對(duì)于經(jīng)營(yíng)者違反規(guī)定實(shí)施經(jīng)營(yíng)者集中的，也將被責(zé)令停止實(shí)施集中、限期處分股份或者資產(chǎn)、限期轉(zhuǎn)讓營(yíng)業(yè)以及采取其他必要措施恢復(fù)到集中前的狀態(tài)，可以處50萬(wàn)元以下的罰款。

　　“執(zhí)法機(jī)構(gòu)調(diào)查完畢后，可能會(huì)對(duì)未依法申報(bào)的行為進(jìn)行處罰，例如與上述三起案件一樣，罰款50萬(wàn)元?！眲⑿穹治觯送?，要么附加條件使之進(jìn)行調(diào)整后再實(shí)施并購(gòu)，盡最大可能消除限制競(jìng)爭(zhēng)效果，要么干脆禁止實(shí)施并購(gòu)。

　　如果因?yàn)榉磯艛鄨?zhí)法機(jī)構(gòu)的禁止，斗魚(yú)和虎牙無(wú)法實(shí)施合并，或者是騰訊放棄推動(dòng)合并，都有可能給雙方造成損失。

　　VIE架構(gòu)適用反壟斷法

　　這次被處罰的三起股權(quán)收購(gòu)案均涉及協(xié)議控制架構(gòu)（VIE）情形，也是市場(chǎng)監(jiān)管總局首次對(duì)VIE架構(gòu)企業(yè)違法實(shí)施集中作出行政處罰。

　　近期，監(jiān)管層和官方文件罕見(jiàn)地多次提到VIE架構(gòu)的反壟斷問(wèn)題。在“雙十一”規(guī)范線上經(jīng)濟(jì)秩序行政指導(dǎo)會(huì)，市場(chǎng)監(jiān)管總局明確涉及VIE架構(gòu)的經(jīng)營(yíng)者集中適用《反壟斷法》。11月10日發(fā)布的《關(guān)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的反壟斷指南（征求意見(jiàn)稿）》中也提到，涉及協(xié)議控制(VIE)架構(gòu)的經(jīng)營(yíng)者集中，屬于經(jīng)營(yíng)者集中反壟斷審查范圍。

　　事實(shí)上，由于VIE架構(gòu)的特殊性，在《反壟斷法》已經(jīng)施行12年的情況下，涉及VIE架構(gòu)的經(jīng)營(yíng)者集中主動(dòng)申報(bào)案例非常少。VIE架構(gòu)是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)到海外資本市場(chǎng)上市融資所采用的企業(yè)經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)，過(guò)去我國(guó)法律一直未涉及VIE架構(gòu)的合規(guī)定性。

　　多位受訪專家也提到，這三個(gè)處罰最大的進(jìn)步之一其實(shí)在于承認(rèn)了VIE架構(gòu)的合法性。劉旭向記者分析稱，這次相當(dāng)于澄清了VIE架構(gòu)適用于我國(guó)的法律，間接表明VIE架構(gòu)企業(yè)的并購(gòu)案在中國(guó)是合法的、可行的，受法律保護(hù)和尊重的。

　　市場(chǎng)監(jiān)管總局反壟斷局主要負(fù)責(zé)人12月14日回應(yīng)這三起反壟斷行政處罰時(shí)表示：“相信通過(guò)這幾起案件的調(diào)查處罰，經(jīng)營(yíng)者能夠更清楚地認(rèn)識(shí)到協(xié)議控制結(jié)構(gòu)不是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)規(guī)避經(jīng)營(yíng)者集中監(jiān)管的理由。無(wú)論什么類型的企業(yè)，無(wú)論是被調(diào)查的經(jīng)營(yíng)者、目標(biāo)公司還是有關(guān)企業(yè)的實(shí)際控制人存在協(xié)議控制架構(gòu)，都應(yīng)當(dāng)依法進(jìn)行經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)，違法實(shí)施集中都會(huì)受到相應(yīng)的行政處罰。”

　　今年上半年，市場(chǎng)監(jiān)管總局已經(jīng)審查并無(wú)條件批準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)案件——明察哲剛與環(huán)勝信息新設(shè)合營(yíng)企業(yè)案，為國(guó)內(nèi)首例涉及VIE架構(gòu)的反壟斷審查。

　　50萬(wàn)罰款額度偏低

　　三家企業(yè)分別被罰50萬(wàn)元，根據(jù)《反壟斷法》的規(guī)定，這是對(duì)未依法申報(bào)違法實(shí)施經(jīng)營(yíng)者集中的頂格懲罰。然而，相對(duì)于收并購(gòu)所來(lái)的商業(yè)收益，50萬(wàn)罰款對(duì)于這些頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來(lái)說(shuō)顯得微不足道。

　　反壟斷局主要負(fù)責(zé)人12月14日答記者問(wèn)時(shí)坦承：“與其他司法轄區(qū)相比，目前我國(guó)違法實(shí)施經(jīng)營(yíng)者集中的罰款額度確實(shí)偏低，威懾力有限。”

　　劉旭表示：“未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可能會(huì)趁著《反壟斷法》修訂之前，抓緊時(shí)間補(bǔ)交未依法申報(bào)的罰款，因?yàn)榉磯艛喾ㄐ抻喼?，將?huì)提到處罰力度?！?/p>

　　2020年1月，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局公開(kāi)征求《反壟斷法》修訂草案的意見(jiàn)，這是現(xiàn)行《反壟斷法》施行12年來(lái)的首次修訂。值得注意的是，《<反壟斷法>修訂草案（公開(kāi)征求意見(jiàn)稿）》首次將互聯(lián)網(wǎng)新業(yè)態(tài)列入，并提高了違法處罰力度。

　　目前，《反壟斷法》修訂草案暫未出臺(tái)。反壟斷局主要負(fù)責(zé)人表示：“在《反壟斷法》修訂過(guò)程中，多位專家學(xué)者、律師、企業(yè)等都對(duì)此提出了意見(jiàn)建議，市場(chǎng)監(jiān)管總局也深入研究論證了違法實(shí)施集中罰款額等問(wèn)題，并在《反壟斷法》修訂草案中進(jìn)行了反映。”