本文為企業(yè)價值系列之三【獲現(xiàn)能力】篇，共選取29家數(shù)字芯片設(shè)計企業(yè)作為研究樣本。

獲現(xiàn)能力評價指標有收現(xiàn)比、凈現(xiàn)比、銷售現(xiàn)金比以及資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，并以近五年經(jīng)營數(shù)據(jù)作為參考。數(shù)據(jù)基于歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態(tài)分析，不構(gòu)成投資建議。

從近五年收現(xiàn)比來看，國科微、創(chuàng)耀科技、大唐電信、國民技術(shù)等4家企業(yè)超過110％，其中國科微平均收現(xiàn)比達到130．42％。 

國科微長期致力于大規(guī)模集成電路的設(shè)計、研發(fā)及銷售。 

收入構(gòu)成上，固態(tài)存儲系列芯片產(chǎn)品收入占比64．68％，毛利率42．16％；智能視頻監(jiān)控系列芯片產(chǎn)品收入占比17．00％；毛利率47．06％；集成電路研發(fā)、設(shè)計及服務(wù)收入占比15．70％，毛利率62．46％。

從近五年凈現(xiàn)比來看，東芯股份、晶晨股份、芯原股份等3家企業(yè)超過300％，其中東芯股份平均凈現(xiàn)比達到764．44％。 

東芯股份主要產(chǎn)品為存儲芯片、NAND Flash、NOR Flash、DRAM、MCP、技術(shù)服務(wù)。 

收入構(gòu)成上，NAND收入占比50．78％，毛利率23．02％；NOR收入占比23．28％，毛利率24．74％；MCP收入占比16．94％，毛利率6．94％。

從近五年銷售現(xiàn)金比來看，瀾起科技、概倫電子、瑞芯微、全志科技、創(chuàng)耀科技、晶晨股份、富瀚微等7家企業(yè)超過20％，其中瀾起科技平均銷售現(xiàn)金比達到52．43％。 

瀾起科技主營業(yè)務(wù)為云計算和人工智能領(lǐng)域提供以芯片為基礎(chǔ)的解決方案；主要產(chǎn)品為內(nèi)存接口芯片、津逮服務(wù)器平臺、消費電子芯片。 

收入構(gòu)成上，互連類芯片為主要收入來源，收入占比達到98．37％，毛利率73．22％。

從近五年資產(chǎn)現(xiàn)金回收率來看，創(chuàng)耀科技、瑞芯微、晶晨股份、中穎電子、炬芯科技、兆易創(chuàng)新、瀾起科技、概倫電子等8家企業(yè)超過10％，其中創(chuàng)耀科技平均資產(chǎn)現(xiàn)金回收率達到25．54％。 

創(chuàng)耀科技主要專注于通信核心芯片的研發(fā)、設(shè)計和銷售業(yè)務(wù)，并提供應(yīng)用解決方案與技術(shù)支持服務(wù)。主要產(chǎn)品包括電力線載波通信芯片與解決方案業(yè)務(wù)、接入網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)芯片與解決方案業(yè)務(wù)和芯片版圖設(shè)計服務(wù)及其他技術(shù)服務(wù)。

收入構(gòu)成上，通信芯片與解決方案業(yè)務(wù)收入占比58．44％，毛利率62．30％；芯片版圖設(shè)計服務(wù)及其他技術(shù)服務(wù)收入占比41．56％，毛利率23．36％。

數(shù)字芯片設(shè)計企業(yè)獲現(xiàn)能力

注：獲現(xiàn)能力榜單中，各項指標得分按照10／29的比例換算得出，綜合得分為各項指標的平均值。如某個指標有數(shù)值，但沒有得分（即表格為空格），則該指標權(quán)重會下降。