2026年4月16日，深圳大普微電子股份有限公司（股票簡(jiǎn)稱：大普微，股票代碼：301666）正式在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。

作為創(chuàng)業(yè)板首家未盈利上市企業(yè)，大普微上市首日表現(xiàn)驚艷——股價(jià)開盤報(bào)207.23元/股，較發(fā)行價(jià)46.08元/股高開349.72%，盤中一度漲超429.75%，總市值突破1000億元大關(guān)。截至午盤收盤，漲幅仍達(dá)393.84%，市值近1000億元。

截至午間收盤，大普微股價(jià)報(bào)225元左右，成交額超34億元，換手率接近60%，市場(chǎng)熱度可見一斑。

而市場(chǎng)對(duì)大普微的熱捧，根源在于AI算力需求爆發(fā)帶來(lái)的“存力”缺口。隨著AI大模型進(jìn)入推理時(shí)代，企業(yè)級(jí)SSD不再是算力的配角，而是決定Token經(jīng)濟(jì)效率的核心基座。楊亞飛在儀式上表示：“上市是信任，更是沉甸甸的責(zé)任?！彼嘎?，公司將以資本為助力，持續(xù)加大研發(fā)投入，攻堅(jiān)下一代存儲(chǔ)技術(shù)，深耕國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，在全球AI大潮中彰顯中國(guó)存儲(chǔ)力量。

“創(chuàng)業(yè)板未盈利上市第一股”誕生，制度創(chuàng)新里程碑

大普微此次IPO的上市進(jìn)程堪稱“火箭速度”。從2025年6月27日獲得深交所受理，到2026年4月16日正式掛牌，全程用時(shí)不到一年。公司保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)泰海通證券，發(fā)行價(jià)格為46.08元/股，發(fā)行股份數(shù)量為4362.1636萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的10%，發(fā)行后總股本為4.36億股。

尤為值得關(guān)注的是，大普微是創(chuàng)業(yè)板第三套上市標(biāo)準(zhǔn)正式“激活”后，首家成功上市的未盈利企業(yè)。這一里程碑事件，標(biāo)志著中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)的制度包容性邁出實(shí)質(zhì)性一步。

回溯制度演進(jìn)，2020年創(chuàng)業(yè)板改革試點(diǎn)注冊(cè)制時(shí)便已預(yù)留未盈利企業(yè)上市空間；2025年6月，監(jiān)管層宣布正式“激活”第三套上市標(biāo)準(zhǔn)；2026年4月10日，深化創(chuàng)業(yè)板改革正式實(shí)施，進(jìn)一步增設(shè)第四套上市標(biāo)準(zhǔn)。大普微的成功上市，正是這一制度紅利的首個(gè)落地成果。

此外，大普微還設(shè)置了特別表決權(quán)機(jī)制，每一特別表決權(quán)股份擁有的表決權(quán)數(shù)量與普通股份的比例為10:1，即“同股不同權(quán)”架構(gòu)。

主攻企業(yè)級(jí)SSD，已打入全球巨頭供應(yīng)鏈

大普微成立于2016年，總部位于深圳龍崗，是國(guó)內(nèi)極少數(shù)具備數(shù)據(jù)中心企業(yè)級(jí)SSD（固態(tài)硬盤）“主控芯片+固件算法+模組”全棧自研能力并實(shí)現(xiàn)批量出貨的半導(dǎo)體存儲(chǔ)產(chǎn)品提供商。

公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于AI、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等新一代信息技術(shù)領(lǐng)域。在AI大模型重塑全球產(chǎn)業(yè)格局的當(dāng)下，存儲(chǔ)作為數(shù)字底座的“基石”，其戰(zhàn)略價(jià)值日益凸顯。大普微董事長(zhǎng)楊亞飛在上市前夕接受中國(guó)證券報(bào)記者專訪時(shí)表示：“如果說(shuō)此前還在內(nèi)湖泛舟，上市后我們將借資本市場(chǎng)平臺(tái)，加速走向國(guó)際舞臺(tái)、駛向浩瀚藍(lán)海?！?/p>

在技術(shù)層面，公司產(chǎn)品已覆蓋PCIe 3.0/4.0/5.0全代際，是全球首批量產(chǎn)PCIe 5.0 SSD與大容量QLC SSD的企業(yè)之一。已實(shí)現(xiàn)PCIe 3.0至5.0代際產(chǎn)品商業(yè)化，并提前布局PCIe 6.0產(chǎn)品。截至2025年6月，企業(yè)級(jí)SSD累計(jì)出貨超4900PB，自研主控芯片搭載比例超75%，已獲國(guó)內(nèi)外發(fā)明專利162項(xiàng)，并承擔(dān)多項(xiàng)國(guó)家級(jí)、省級(jí)科研專項(xiàng)。

客戶陣容也堪稱“豪華”。招股書顯示，大普微的產(chǎn)品已批量出貨至谷歌、字節(jié)跳動(dòng)、騰訊、阿里巴巴、百度等國(guó)內(nèi)外頭部互聯(lián)網(wǎng)及云廠商。2025年，公司更通過(guò)英偉達(dá)、xAI的測(cè)試導(dǎo)入，有望逐步放量，提升全球份額。

據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，2023年公司國(guó)內(nèi)企業(yè)級(jí)SSD市場(chǎng)份額6.4%，排名第四，在國(guó)產(chǎn)獨(dú)立廠商中位居第二；2024年市場(chǎng)有所波動(dòng)，但仍是國(guó)內(nèi)少數(shù)能與三星、Solidigm等國(guó)際巨頭正面競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)企業(yè)。

營(yíng)收爆發(fā)式增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2026年扭虧為盈

作為未盈利上市企業(yè)，大普微的盈利前景無(wú)疑是市場(chǎng)最關(guān)注的焦點(diǎn)。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，公司營(yíng)收增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁：2022年至2025年上半年，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為3.87億元、5.09億元、9.61億元、7.48億元，復(fù)合年均增長(zhǎng)率超過(guò)57%。

根據(jù)公司披露的經(jīng)審閱數(shù)據(jù)，2025年全年?duì)I業(yè)收入預(yù)計(jì)為22.89億元，同比大幅增長(zhǎng)137.94%。公司預(yù)計(jì)，最早于2026年度整體實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

凈利潤(rùn)方面，報(bào)告期內(nèi)公司仍處于虧損狀態(tài)：2022年至2025年上半年，凈利潤(rùn)分別為-5.34億元、-6.16億元、-1.90億元、-3.54億元。公司解釋，虧損主要系持續(xù)高強(qiáng)度的研發(fā)投入以及早期市場(chǎng)拓展成本所致。2025年下半年以來(lái)，存儲(chǔ)市場(chǎng)行情回暖，產(chǎn)品單價(jià)上升，為盈利能力改善提供了有利條件。

擬募資18.78億元

招股書顯示，大普微原計(jì)劃募資18.78億元。其中，9.58億元將用于下一代主控芯片及企業(yè)級(jí)SSD研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，2.20億元用于企業(yè)級(jí)SSD模組量產(chǎn)測(cè)試基地項(xiàng)目，另外7億元補(bǔ)充流動(dòng)資金

從發(fā)行結(jié)果來(lái)看，大普微實(shí)際募資20.10億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，實(shí)際募資凈額約18.79億元。

在存儲(chǔ)上行周期之下，對(duì)于大普微未來(lái)的業(yè)績(jī)預(yù)期，市場(chǎng)普遍持樂(lè)觀態(tài)度。隨著募投項(xiàng)目的落地，公司在國(guó)產(chǎn)替代與全球AI供應(yīng)鏈中的地位將進(jìn)一步鞏固，這家深圳龍崗走出的“小巨人”，將有望進(jìn)一步強(qiáng)化國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)力量。

值得一提的是，在上市儀式上，深圳市龍崗區(qū)委常委、副區(qū)長(zhǎng)黃云在致辭中提到，大普微扎根龍崗、深耕企業(yè)級(jí)SSD領(lǐng)域，以全棧自研打破國(guó)外技術(shù)壟斷，成功填補(bǔ)A股高端數(shù)據(jù)中心 SSD 領(lǐng)域空白，書寫了資本市場(chǎng)支持硬科技高質(zhì)量發(fā)展的嶄新篇章。他指出，大普微的上市使龍崗區(qū)境內(nèi)外上市企業(yè)總數(shù)達(dá)到51家。作為連續(xù)八年位居全國(guó)工業(yè)百?gòu)?qiáng)區(qū)榜首的區(qū)域，龍崗正依托“4+6+N”產(chǎn)業(yè)體系，培育出以大普微為代表的硬科技標(biāo)桿。