4月17日消息，外資投行高盛最新發(fā)布的研究報(bào)告指出，盡管近期智能手機(jī)市場(chǎng)疲軟引發(fā)投資市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)，但仍極度看好全球IC設(shè)計(jì)大廠(chǎng)聯(lián)發(fā)科在定制化人工智能芯片（AI ASIC）領(lǐng)域的快速增長(zhǎng)的潛力，認(rèn)為將為聯(lián)發(fā)科帶來(lái)強(qiáng)勁的營(yíng)收增長(zhǎng)。高盛在報(bào)告中重申對(duì)聯(lián)發(fā)科“買(mǎi)進(jìn)”的投資評(píng)級(jí)，并將12個(gè)月目標(biāo)價(jià)從新臺(tái)幣2,200元大幅調(diào)升至2,454元。

報(bào)告中明確指出，聯(lián)發(fā)科在AI ASIC業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)前景比原先預(yù)期更加樂(lè)觀。由于客戶(hù)需求極為強(qiáng)勁，這項(xiàng)業(yè)務(wù)將為2027年及未來(lái)的獲利帶來(lái)極大的上檔空間。為此，高盛大幅上修了聯(lián)發(fā)科在2026與2027年的AI ASIC營(yíng)收預(yù)估，分別從原先的15億美元與70億美元，一舉調(diào)高至20億美元及123億美元。

隨著這波強(qiáng)勁的成長(zhǎng)動(dòng)能，AI ASIC占聯(lián)發(fā)科總營(yíng)收的比重也將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的翻轉(zhuǎn)。高盛預(yù)估，2026年AI ASIC的營(yíng)收貢獻(xiàn)占比由原先預(yù)估的7%，提升到達(dá)10%，2027年更將由原預(yù)估的23%，激增到39%。報(bào)告認(rèn)為，這項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)發(fā)科正成功轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品組合持續(xù)多元化，逐步擺脫過(guò)去高度依賴(lài)單一智慧型手機(jī)市場(chǎng)的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)，并成功切入快速成長(zhǎng)的人工智能總體潛在市場(chǎng)。

針對(duì)近期投資人對(duì)智能手機(jī)市場(chǎng)的疑慮，高盛認(rèn)為相關(guān)利空因素已大致反映在股價(jià)修正上。受到內(nèi)存價(jià)格上漲可能影響智能手機(jī)業(yè)務(wù)獲利的擔(dān)憂(yōu)拖累，聯(lián)發(fā)科股價(jià)在2026年二月觸及高點(diǎn)后，至四月初已大幅修正約25%。

然而，高盛強(qiáng)調(diào)，晶圓代工龍頭臺(tái)積電在4月16日的法說(shuō)會(huì)中提及，高階智能手機(jī)的需求依然保持穩(wěn)健。高盛認(rèn)為聯(lián)發(fā)科正走在正確的營(yíng)運(yùn)軌道上，持續(xù)降低對(duì)智能手機(jī)業(yè)務(wù)的依賴(lài)。高盛呼吁投資人，目光應(yīng)從智能手機(jī)短期的疲軟中移開(kāi)，轉(zhuǎn)而聚焦于AI ASIC業(yè)務(wù)即將帶來(lái)的龐大潛在商機(jī)。

在具體的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)方面，考察到智能手機(jī)業(yè)務(wù)較為疲軟的影響，高盛將聯(lián)發(fā)科2026年的EPS預(yù)估下修22%至新臺(tái)幣51.70元。然而，基于對(duì)AI ASIC業(yè)務(wù)更為強(qiáng)勁的預(yù)期，加上該業(yè)務(wù)具有提升獲利率的特性，將帶來(lái)更佳的營(yíng)運(yùn)杠桿效應(yīng)與營(yíng)業(yè)利益率擴(kuò)張，高盛將聯(lián)發(fā)科2027年的EPS預(yù)估上調(diào)了11.6%，達(dá)到新臺(tái)幣122.72元。

整體來(lái)說(shuō)，高盛預(yù)期聯(lián)發(fā)科2026與2027年的整體營(yíng)收年增率將分別達(dá)到3%與60%。在營(yíng)業(yè)利益率方面，預(yù)期2026及2027年將分別達(dá)到13.1%及21.9%。因此，盡管面臨短期的產(chǎn)品線(xiàn)調(diào)整過(guò)渡期，高盛對(duì)目前市值約新臺(tái)幣3萬(wàn)億元的聯(lián)發(fā)科長(zhǎng)期獲利能力持有高度信心。