美東時(shí)間11日周二，在AMD首次舉行的公司金融分析師日活動(dòng)上，AMD CEO蘇姿豐給出了樂觀的人工智能（AI）市場(chǎng)預(yù)期，并預(yù)計(jì)未來五年AMD的銷售會(huì)加速增長(zhǎng)。

本周二蘇姿豐稱，AMD預(yù)計(jì)，包括處理器、加速器、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品在內(nèi)，到2030年，AI數(shù)據(jù)中心的總市場(chǎng)規(guī)模（TAM）將突破1萬億美元，遠(yuǎn)超今年的約2000億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率（CAGR）超過40%。最新TAM目標(biāo)。華爾街見聞曾提到，今年6月蘇姿豐表示，預(yù)計(jì)到2028年，AI處理器的市場(chǎng)規(guī)模將超過5000億美元。

與去年的預(yù)期相反，今年蘇姿豐說，AI基礎(chǔ)設(shè)施的需求增長(zhǎng)不會(huì)變平穩(wěn)，而是會(huì)持續(xù)旺盛。她說，客戶的AI投資并沒有“趨于穩(wěn)定”。AI計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施的需求得不到滿足。

同樣不同于此前觀點(diǎn)的是，蘇姿豐認(rèn)為，AI和GPU的增長(zhǎng)正在增加、而非減少對(duì)CPU的需求。她說，AI加速器并沒有造成CPU市場(chǎng)下滑。

本次蘇姿豐說，有明顯的跡象表明，AI的工作負(fù)載正從訓(xùn)練轉(zhuǎn)向推理。今年6月她在Advancing AI 2025大會(huì)上說，AI加速器領(lǐng)域正以超過60%的CAGR增長(zhǎng)，還說，推理芯片的市場(chǎng)“將增長(zhǎng)得更快”。

蘇姿豐透露，AMD預(yù)計(jì)，未來三到五年，公司的年均營(yíng)收CAGR將超過35%，其中，AI數(shù)據(jù)中心的營(yíng)收將平均增長(zhǎng)80%。相比之下，目前分析師預(yù)計(jì)的均值為，今年AMD的年銷售將增長(zhǎng)32%，此后兩年——2026年和2027年將分別增長(zhǎng)31%和39%，

蘇姿豐講話期間，美股午盤刷新日低時(shí)跌逾3.8%的AMD股價(jià)曾拉升轉(zhuǎn)漲，盤中一度漲約2%，但漲勢(shì)未能保持，此后重回跌勢(shì)，收跌2.65%，在周一反彈超4%后回落。

截至本周一收盤，AMD股價(jià)今年內(nèi)累漲約102%。評(píng)論認(rèn)為，今年AMD股價(jià)高漲主要得益于該司與OpenAI和甲骨文等公司簽署的協(xié)議。這些協(xié)議驗(yàn)證了AMD產(chǎn)品的質(zhì)量，并表明其技術(shù)有望在數(shù)百億美元的新建數(shù)據(jù)中心投資中分一杯羹。

上周二美股盤后AMD公布的三季度營(yíng)收同比超預(yù)期增長(zhǎng)36%至92.46億美元，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的收入同比增長(zhǎng)22%至43億美元，也高于預(yù)期。但AMD的四季度指引不夠驚艷。

AMD預(yù)計(jì)四季度營(yíng)收約為93億-99億美元，指引區(qū)間中值為96億美元，雖然高于分析師預(yù)期均值92億美元，但還低于一些分析師的樂觀預(yù)期值99億美元。AMD的四季度毛利率指引為54.5%，符合分析師共識(shí)預(yù)期。

蘇姿豐在業(yè)績(jī)電話會(huì)上首次明確了公司的長(zhǎng)期AI收入目標(biāo)，預(yù)計(jì)到2027年，數(shù)據(jù)中心AI業(yè)務(wù)年收入將達(dá)到“數(shù)百億美元”的規(guī)模。她同時(shí)披露，在與OpenAI的里程碑式合作中，首批基于下一代MI450系列加速器的計(jì)算集群將于2026年下半年開始上線。

然而，這些積極的長(zhǎng)期展望，疊加超出分析師平均預(yù)期的第四季度收入指引，仍未能阻止AMD股價(jià)周二盤后一度跌超3%。

當(dāng)時(shí)媒體指出，部分投資者對(duì)AMD的預(yù)期更高，這表明市場(chǎng)認(rèn)為AMD從AI熱潮中獲得回報(bào)的速度，可能比此前預(yù)期的要慢。AMD超過20%的銷售增長(zhǎng)指引遭到投資者的冷淡回應(yīng)是因?yàn)?，大部分增長(zhǎng)來自個(gè)人電腦（PC）和服務(wù)器處理器，而非最受關(guān)注的AI加速器業(yè)務(wù)。

電話會(huì)上，蘇姿豐接連面對(duì)分析師關(guān)于AI芯片增長(zhǎng)何時(shí)才能“真正爆發(fā)”的追問。會(huì)議還透露一個(gè)關(guān)鍵信息：三季度，AMD傳統(tǒng)的服務(wù)器業(yè)務(wù)增長(zhǎng)甚至略微超過了其備受矚目的AI芯片部門，這與市場(chǎng)將AMD視為AI領(lǐng)域“下一個(gè)英偉達(dá)”的火熱預(yù)期形成了鮮明對(duì)比。